Поскольку «Сезон годовых отчетов» почти подходил к концу 30 апреля, компании, котирующиеся на акции A, неохотно или неохотно раздавали годовые отчеты за 2021 год.Для фотоэлектрической промышленности 2021 года достаточно, чтобы быть вписанным в историю фотоэлектрической энергетики, поскольку в 2021 году конкуренция в отраслевой цепочке начала входить в горячую стадию. В целом цепочка фотоэлектрической промышленности состоит из основных сегментов, таких как кремний, кремний пластины, элементы и модули, а также вторичные сегменты, такие как вспомогательные фотоэлектрические материалы и фотоэлектрическое оборудование.
Для фотоэлектрической генерации электроэнергии был реализован «сетевой паритет», которого добивались более десяти лет на терминальных фотоэлектрических электростанциях, что, в свою очередь, выдвигает более жесткие требования к стоимости цепочки фотоэлектрической промышленности.
В кремниевом сегменте производственной цепочки существует огромный спрос на экологически чистую энергию из-за нейтральности выбросов углерода, в результате чего цены на кремний, который расширяется с самой медленной скоростью, резко растут, что оказывает огромное влияние на первоначальное распределение прибыли отраслевой цепочки. .
В сегменте кремниевых пластин новые производители кремниевых пластин, такие как Shangji Automation, бросают вызов традиционным производителям кремниевых пластин;в клеточном сегменте клетки N-типа начинают заменять клетки P-типа.
Все эти взаимосвязанные события могут привести инвесторов в замешательство.Но в конце годовых отчетов мы можем увидеть прибыли и убытки каждой фотоэлектрической компании через финансовые данные.
В этом посте будут рассмотрены годовые результаты десятков фотоэлектрических компаний и разбиты основные финансовые данные по различным сегментам отраслевой цепочки, пытаясь ответить на следующие два вопроса:
1. Какие сегменты фотоэлектрической отрасли получили прибыль в 2021 году?
2. Как будут распределяться прибыли фотоэлектрической отрасли в будущем?Какие сегменты подходят для макета?
Большие прибыли от кремния способствуют развитию кремниевых пластин, но бизнес в сфере производства клеток идет медленно
В основных сегментах цепочки фотоэлектрической промышленности мы выбрали зарегистрированные на бирже фотоэлектрические компании с четким раскрытием финансовых данных для бизнес-сегментов кремний-пластина-элемент-модуль и сравнили выручку и взвешенную валовую прибыль различных бизнес-сегментов каждой компании. , чтобы четко отразить изменения прибыльности каждого сегмента цепочки фотоэлектрической промышленности.
Темпы роста доходов основных сегментов цепочки фотоэлектрической промышленности выше, чем темпы роста отрасли.Согласно данным CPIA, глобальная новая установленная мощность фотоэлектрических систем составила около 170 ГВт в 2021 году, что на 23% больше, чем в прошлом году, в то время как темпы роста доходов от производства кремния/пластины/ячейки/модуля составили 171,2%/70,4%/62,8%. /40,5% соответственно, в снижающемся состоянии.
С точки зрения валовой прибыли, средняя цена реализации кремния выросла с 78 900/тонну в 2020 году до 193 000/тонну в 2021 году. Благодаря значительному росту цен валовая прибыль по кремнию значительно выросла с 30,36% в 2020 году до 64,12% в 2021.
Сегмент полупроводниковых пластин продемонстрировал высокую устойчивость: валовая прибыль оставалась на уровне около 24% в течение последних трех лет, несмотря на резкий рост цен на кремний.Есть две основные причины стабильной валовой прибыли в сегменте пластин. Во-первых, пластины занимают относительно сильную позицию в отраслевой цепочке и имеют сильную переговорную власть над производителями последующих элементов, что может сместить большую часть ценового давления.Во-вторых, Zhonghuan Semiconductor, один из важных производителей кремниевых пластин, значительно улучшил свою прибыльность после завершения гибридной реформы и продвижения 210 кремниевых пластин, тем самым играя стабилизирующую роль в валовой прибыли этого сегмента.
Ячейка и модуль стали настоящей жертвой нынешней волны повышения цен на кремний.Валовая прибыль ячейки упала с 14,47% до 7,46%, а валовая прибыль модуля упала с 17,24% до 12,86%.
Причина более высоких показателей валовой прибыли в сегменте модулей по сравнению с сегментом ячеек заключается в том, что все компании, производящие основные модули, являются интегрированными компаниями и не имеют посредников, которые могли бы заработать разницу, поэтому они более устойчивы к давлению.Aikosolar, Tongwei и другим компаниям сотовой связи приходится закупать кремниевые пластины у других компаний, поэтому их прибыль явно снижается.
Наконец, из-за изменений валовой прибыли (операционная прибыль * валовая прибыль) разрыв в судьбе между различными сегментами цепочки фотоэлектрической промышленности становится более очевидным.
В 2021 годуваловая прибыль кремниевого сегмента выросла на целых 472%, а валовая прибыль сотового сегмента снизилась на 16,13%.
Кроме того, мы видим, что хотя валовая прибыль вафельного сегмента не изменилась, валовая прибыль выросла почти на 70%.Фактически, если мы посмотрим на это с точки зрения прибыли, кремниевые пластины действительно выиграют от волны повышения цен на кремний.
Прибыль на фотоэлектрические вспомогательные материалы снижается, но поставщики оборудования остаются сильными
Мы применили тот же метод во вспомогательных материалах и оборудовании цепочки фотоэлектрической промышленности.В перечисленных фотоэлектрических компаниях мы выбрали релевантные предложения и проанализировали ситуацию с прибылью соответствующих сегментов.
В каждой компании наблюдалось снижение валовой прибыли в сегменте фотоэлектрических вспомогательных материалов, но все они могут достичь прибыльности.В целом, фотоэлектрическое стекло и инверторы больше всего пострадали от увеличения доходов без увеличения прибыли, в то время как темпы роста прибыли от фотоэлектрических пленок были относительно более высокими.
Финансовые данные каждого поставщика оборудования в сегменте фотоэлектрического оборудования очень стабильны.Что касается валовой прибыли, то взвешенная валовая прибыль каждого поставщика оборудования увеличилась с 33,98% в 2020 году до 34,54% в 2021 году, практически не затронутая различными спорами в основном фотоэлектрическом сегменте.Что касается выручки, общий операционный доход восьми поставщиков оборудования в целом также увеличился на 40%.
Общая производительность цепочки фотоэлектрической промышленности вблизи прибыльности сегмента производства кремния и пластин в 2021 году будет относительно хорошей, в то время как сегмент последующих элементов и модулей подчиняется строгим требованиям электростанции к затратам, что снижает прибыльность.
Фотоэлектрические вспомогательные материалы, такие как инверторы, фотоэлектрическая пленка и фотоэлектрическое стекло, ориентированы на потребителей последующих отраслевых цепочек, поэтому прибыльность в 2021 году пострадала в разной степени.
Какие изменения произойдут с фотоэлектрической отраслью в будущем?
Взлетевшая цена на кремний является основной причиной изменений в структуре распределения прибыли в цепочке фотоэлектрической промышленности в 2021 году. Итак, когда же цены на кремний упадут в будущем и какие изменения произойдут в цепочке фотоэлектрической отрасли после того, как спад стал в центре внимания? внимания инвесторов.
1. Оценка цены на кремний. Средняя цена останется высокой в 2022 году и начнет падать в 2023 году.
По данным ЗАО, глобальная эффективная мощность кремния в 2022 году составит около 840 000 тонн, что составляет примерно 50% роста в годовом исчислении и может удовлетворить спрос на кремниевые пластины около 294 ГВт.Если принять во внимание коэффициент распределения мощности 1,2, эффективная мощность кремния в 840 000 тонн в 2022 году может удовлетворить около 245 ГВт установленной фотоэлектрической мощности.
2. Ожидается, что в сегменте кремниевых пластин начнется ценовая война в 2023-2024 годах.
Как мы знаем из предыдущего обзора 2021 года, компании по производству кремниевых пластин существенно выигрывают от этой волны повышения цен на кремний.Как только цены на кремний в будущем снизятся, компании, производящие полупроводниковые пластины, неизбежно снизят цены на свои пластины из-за давления со стороны конкурентов и перерабатывающих сегментов, и даже если валовая прибыль останется прежней или увеличится, валовая прибыль на ГВт снизится.
3. Ячейки и модули оправятся от дилеммы в 2023 году.
Являясь крупнейшей «жертвой» нынешней волны повышения цен на кремний, компании, производящие элементы и модули, молча несли затраты на всю отраслевую цепочку, и, несомненно, больше всего надеются на то, что цены на кремний резко упадут.
Общая ситуация в цепочке фотоэлектрической промышленности в 2022 году будет аналогична ситуации в 2021 году, а когда кремниевые мощности будут полностью высвобождены в 2023 году, сегменты кремния и пластин, скорее всего, столкнутся с ценовой войной, в то время как рентабельность последующих модулей и ячеек сегменты начнут набирать обороты.Таким образом, компании по производству ячеек, модулей и интеграции в нынешней цепочке фотоэлектрической промышленности будут более достойны внимания.
Время публикации: 10 июня 2022 г.